資本市(shì)場(chǎng)稽查執法力度不↔₽ε€(bù)斷加大(dà) 多(duō)措并舉

今年(nián)以來(lái)，資本市(shì)場(chǎ¥πng)改革動作(zuò)頻(pín)頻(pín)，♠♦≈監管層堅持依法全面從(cóng)嚴監管的( £de)理(lǐ)念，不(bù)斷加大(dà)稽查執法力度。☆™•據不(bù)完全統計(jì)，今年(nián)≥∑Ω☆以來(lái)，證監會(huì)系統共作(zuò)出處罰決定233項，罰φ 沒金(jīn)額共計(jì)85.75億元，處罰決定數(shù)量和(ε♥γδhé)罰沒金(jīn)額均已超過去(qù)♣↓♣©年(nián)全年(nián)。

專家(jiā)認為(wèi)，資本市(shì)場(chβ•ǎng)需要(yào)“賞罰分(fēn)明(míng)”才能(néng)“取信☆←于民(mín)、立威于市(shì)”，基 ∏∞礎性制(zhì)度建設仍是(shì)“正本清源”關鍵。展望四季度，監‍₽♥​管層将繼續加強資本市(shì)場(chǎng)監管，加大(dà)稽查執法 ∏$¶力度，規範市(shì)場(chǎng)秩序，特别是(shì)₽δ♣對(duì)于涉及民(mín)生(shēng)的(de)食©₹品、醫(yī)藥等行(xíng)業(yè)或持§γ續加大(dà)違法違規處罰力度。在資本市(shì)場(chǎng)開(kā☆↑γ£i)放(fàng)加快(kuài)背景下(xià)，将提升相•>§(xiàng)應的(de)監管能(néng)力，加強跨境監管↔↕‍合作(zuò)。

稽查執法力度不(bù)斷加大(dà)

“2018年(nián)是(shì)我國(guó)經濟結構轉型發展<×÷關鍵年(nián)。”中原證券研究所所長(cháng)王博表©'>≠示，我國(guó)要(yào)守住不(bù)發←§↕生(shēng)系統性金(jīn)融風(fē✘'÷ng)險底線，一(yī)方面要(yào)堅定不(ε€∑‍bù)移地(dì)推進供給側結構性改革，對(duλ≤σì)金(jīn)融服務實體(tǐ)的(de)效率提出更高(gāo)→β要(yào)求；另一(yī)方面，要(yào)強力遏制(zhì)金(×₽λjīn)融亂象，将金(jīn)融去(qù)杠杆作(zuò)為(wè≠☆i)去(qù)杠杆重點來(lái)落實。≥₹Ω在這(zhè)個(gè)大(dà)背景下(xià)，金(jīn₩↑↔)融監管趨嚴是(shì)大(dà)勢所趨。

南(nán)開(kāi)大(dà)學金(jīn)融發展研究院負責™✘人(rén)田利輝認為(wèi)，随著(zhe)↔‍≤“違法必究，究則必嚴”的(de)證券監管稽查執法工(gōng)作(≤♦₽zuò)持續深入，“不(bù)敢違、不(bù)能(néng)違、不(bù)想違★≠‌σ”的(de)有(yǒu)效機(jī)制(zhì)已逐步形成。

新時(shí)代證券首席經濟學家(jiā)潘向東(d$'γ✔ōng)認為(wèi)，2018年(nián)資本市(shì)•₽場(chǎng)依法全面從(cóng)嚴§®≠監管的(de)一(yī)個(gè)重要(yào)特征••♦就(jiù)是(shì)稽查執法力度不(​≈♦∞bù)斷加強。今年(nián)以來(lái)，證監會(huì)行(xíng)政✔±☆¥處罰決定數(shù)量和(hé)罰沒金(jīn)額均已超過去(qù)年(n$₩πián)全年(nián)，既是(shì)對(duì)依法全面從(cóngγ®>)嚴監管理(lǐ)念的(de)落實，也(yě)表明(÷§míng)了(le)監管部門(mén)堅決維持市(shì)場(chǎng≠₹)秩序、保護中小(xiǎo)投資者權益的(de)決心。®σ

“按照(zhào)年(nián)初工(gōng)作(zuò)任務，2018年←σ©(nián)稽查執法以查辦大(dà)案要(yà↓¥δ≈o)案為(wèi)重點，不(bù)斷加大(dà)對(duì)資本市←π'(shì)場(chǎng)各類違法違規行(xíng)為(wè↕±✘♣i)打擊力度，完善制(zhì)度制(zhì)訂，強化(huà)執<φ法程序，加大(dà)違法成本，精準打擊肆意妄為(wèi)、逃避監管₽≈'、影(yǐng)響惡劣的(de)機(jī)構和(hé)個(gè)<→人(rén)。”潘向東(dōng)表示，一(yī)是(shì)重點查處利用(y♥β‌φòng)金(jīn)融創新工(gōng)具以P2P平台理∏γε↑(lǐ)财産品非法集資操縱市(shì)場(chǎ₩✘↑ng)、利用(yòng)場(chǎng)外(wài)期權實施內♠♣β∏(nèi)幕交易等違法行(xíng)為(wèi)；二是(shì)重點盯防≈ 破壞市(shì)場(chǎng)秩序、損害投資人↔✔÷≠(rén)利益的(de)行(xíng)為(wèi)；三是(shì)堅決遏制(z‌≥&₩hì)跨境操縱市(shì)場(chǎng)的(de)行(xín​<‌g)為(wèi)。

持續實施精準打擊

“未來(lái)稽查執法工(gōng)作(zuò)應推進高<→(gāo)科(kē)技(jì)化(huà)、扁平化(hu≥'à)和(hé)警示化(huà)。”田利輝表示，應逐步使用(yòng ¶)大(dà)數(shù)據、物(wù)聯網或智能(néng← φ☆)化(huà)手段進行(xíng)稽查執法，應繼續依靠市(shì)場(ch§ ǎng)和(hé)輿論進行(xíng)稽查執法。稽查執法根本目的(¥→de)是(shì)防止惡人(rén)出現(xi≤αàn)。在有(yǒu)些(xiē)問(wèn)題上(shàng)，∞"可(kě)在執法懲戒前，對(duì)市(  shì)場(chǎng)、行(xíng)業(yè♠₽¥∑)或相(xiàng)關群體(tǐ)進行(x∞←♦íng)警示性教育。

潘向東(dōng)認為(wèi)，違規披露、內(nèi)±♣幕交易、操縱市(shì)場(chǎng)仍≠☆是(shì)稽查執法工(gōng)作(zuò)未來φ±∑♠(lái)重點關注領域，監管層将繼續緊盯上(shàng)市(s→₽δ≈hì)公司股票(piào)違規質押、欺詐發行(xíng)等重點領域和(hé)關↕&£鍵環節違法違規行(xíng)為(wèi)，運用(yòng)大(dà)™<♦"數(shù)據、雲計(jì)算(suàn)和(hé)人(rén‍‌)工(gōng)智能(néng)等現(xiàn)代信息科(kē←♦σ→)技(jì)，對(duì)違法違規行(xíng)為₩&≈φ(wèi)進行(xíng)精準打擊，通(tōng)過稽§δ§φ查執法淨化(huà)市(shì)場(chǎng)環境，提高π±(gāo)我國(guó)資本市(shì)場(chǎng)$$£法治化(huà)水(shuǐ)平，實現(xiàn)資本市(shì)場(chδ ǎng)向高(gāo)質量方向發展。

“從(cóng)證監會(huì)處罰案例看(kàn<'&)，未來(lái)證監會(huì)可(kě)能(néng✘α→‍)會(huì)和(hé)其他(tā)部門★≤§✘(mén)加強信息溝通(tōng)，監管協調，加δ→"≠大(dà)執法力度。”潘向東(dōng)進一<↕≤(yī)步補充道(dào)。

王博預計(jì)，監管層下(xià)一(yī)步重點著(↓δ•∞zhe)力的(de)領域主要(yào)有(yǒu)三個(gè)。一(y"δγ★ī)是(shì)上(shàng)市(shì)公司信息披露領域， §±充分(fēn)利用(yòng)大(dà)數(shù)據、雲計(jì)λ &算(suàn)和(hé)人(rén)工(≈α ¶gōng)智能(néng)為(wèi)代表的(de)現(xiàn)代信息科♦β₽(kē)技(jì)，升級監管效能(néng)，打擊故意隐瞞欺騙投★↑資者行(xíng)為(wèi)，優化(huà)證¥δ•σ券投資環境。二是(shì)加快(kuài)互聯網金(jīnφ<)融領域法制(zhì)建設。在打擊互聯網金(jīn)融不(b♦♦ù)法行(xíng)為(wèi)、加大(dà)違法β>成本、加重法律責任的(de)同時(shí)，也(yě)π​≠€更注重配套制(zhì)度建設，引導和(hé)激勵新生(shēn₽δg)的(de)金(jīn)融創新業(yè♣ ‍)态。三是(shì)在加大(dà)金(jīn)融開(kāi)>'放(fàng)力度的(de)同時(shí•∞)，加強相(xiàng)應的(de)監管功能(néng)。随著(↔αΩzhe)滬港通(tōng)、深港通(tōng)、滬倫通(tōng)等通(t↕÷↕ōng)道(dào)逐步完善以及明(míng)晟擴容，更多(d σ♥ uō)北(běi)上(shàng)資金(®₽jīn)和(hé)國(guó)際資金(jīn)注入，未來(lái)對€'(duì)于證券市(shì)場(chǎng)影(yǐ≠πng)響會(huì)增大(dà)，對(duì)後續↕&監管工(gōng)具、監管制(zhì)度都(dō•←u)提出更高(gāo)要(yào)求，需未雨(yǔ)綢缪加快(kuài)γ•γ制(zhì)度建設和(hé)技(jì)術(π£$shù)升級。

推進基礎性制(zhì)度改革

“要(yào)提高(gāo)資本市(shì)場("✔☆εchǎng)法治化(huà)水(shuǐ)平，實現(xiàn)與國(gu€←₩ó)際接軌，重要(yào)的(de)一(yī)步就(jiù)是(shì)Ω±​夯實資本市(shì)場(chǎng)基礎↕'↓制(zhì)度、強化(huà)相(xiàng)關法律規₩±☆則制(zhì)定。”潘向東(dōng)認為(wèi)，一(yī)是↓≥α(shì)積極推進《證券法》修訂；二是(shì)完善證券市(shì)場(chǎλ∏±§ng)信息披露監管制(zhì)度，完善境外(wài)企業(yè)在A股上±€(shàng)市(shì)法律制(zhì)度；三是(shì)完善資産  證券化(huà)立法；四是(shì)推進融資融券法律制(zhì)度建設；五是✘↑‍π(shì)加強和(hé)完善證券稽查立法和(hé)執法；六是(shì)♦>φ完善針對(duì)虛假信息、內(nèi)幕交易、操縱市(×&®shì)場(chǎng)等法律法規修訂。

在基礎性制(zhì)度改革方面，田利輝表示，應進一(yī)步簡政放(f★₩✘→àng)權，鼓勵上(shàng)市(shì)公司并™•購(gòu)重組，優化(huà)産業(yè)結構；引領上(δ★shàng)市(shì)公司回購(gòu)•≤股份，實現(xiàn)價值投資；推動上(shà<₹β★ng)市(shì)公司員(yuán)工(gōng)持股δδ♦≈，激發企業(yè)活力；要(yào)求上(shàng)€¶市(shì)公司提升治理(lǐ)水(shuǐ)平，增強國(guó)際競争力；$σ<推進退市(shì)制(zhì)度落實，實現(↑¶→xiàn)優勝劣汰。上(shàng)市(shì)公司 ™δ分(fēn)紅(hóng)制(zhì)度應進一(☆φ€yī)步市(shì)場(chǎng)化(hu'♦>à)、細則化(huà)和(hé)具體(tǐ)化(huà)。

王博認為(wèi)，基礎性制(zhì)度建設主要(yào)突破口或在三個(&↑πgè)方面。首先，進一(yī)步強化(huà)上(sh∏♣→✔àng)市(shì)公司信息披露制(zhì)度；其次，&¶₩加強對(duì)上(shàng)市(shì)公司←&控股股東(dōng)、實控人(rén)和(hé)關聯方的(de)約束♦δ<力，切實保護中小(xiǎo)投資者利益；第三，加強上(sh♦<àng)市(shì)公司監管評級建設，啓動評價激勵機(jī)$λ©制(zhì)。

多(duō)措并舉“正本清源”

展望四季度，田利輝認為(wèi)，應推出與資本市(shì)場(cσ☆±hǎng)長(cháng)期建設相(xiàng)匹配的(de)具§£體(tǐ)措施，穩定市(shì)場(chǎnφ¶γg)情緒，提升市(shì)場(chǎng)信心₩>  ，服務實體(tǐ)經濟。

王博認為(wèi)，一(yī)是(shì)堅定不(¥§♠bù)移強監管，進一(yī)步整治金(jīn)融亂象。二是(s ∑∑hì)吸引海(hǎi)外(wài)資金(jīn)，進一('εα‍yī)步出台有(yǒu)利于金(jīn)融開(kāi)放(fàng'÷Ω)的(de)舉措，創造良好(hǎo)投資環境。在完善海>₽σ‌(hǎi)外(wài)資金(jīn)入市(shì)的☆δ✘(de)平台和(hé)渠道(dào)上(£★÷shàng)著(zhe)力。三是(shì)支持中小(xiǎo)科(kē©γ♠)技(jì)企業(yè)上(shàng)市(shì)融資，發揮多(du&©©ō)層次資本市(shì)場(chǎng)功能(néng)，打通(tōng)産業αβ÷(yè)發展、科(kē)技(jì)創新、金(↓Ωα$jīn)融服務生(shēng)态鏈，形成産融結合、良性互促發展格局，​'培養支撐我國(guó)經濟增長(cháng)新動能(néng)。

“應繼續深化(huà)制(zhì)度改革。”潘向東(dōng)表≤β≈₩示，一(yī)是(shì)推進資本市(shì)場(chǎng)基本制(★"♥γzhì)度建設。深化(huà)發行(xíng)、退出制(zhì)度改革，完善£>$兼并重組監察機(jī)制(zhì)，積極推進上(shàng)市(shΩγì)公司并購(gòu)重組，服務實體(tǐ)經濟ε 。二是(shì)加快(kuài)資本市(shì)場(chǎng)對(duì) ¶<外(wài)開(kāi)放(fàng)。資本市(shì↓•¶β)場(chǎng)對(duì)外(wài)開(kāi)放(←∑αfàng)有(yǒu)利于提高(gāo)中國(guó)資本市(shì)場(₩§>γchǎng)效率，從(cóng)而為(wèi)中國​±₩(guó)經濟高(gāo)質量發展服務。争取擴大(dà)A股納入MSCI等國<±(guó)際指數(shù)比重，加速推進滬倫通(tōng)落÷∏✘∏地(dì)，完善外(wài)商投資證券、期貨管理(lǐ)辦法，改↕§'δ進QFII、RQFII機(jī)制(zhì)等。三是(s∞☆™hì)加強資本市(shì)場(chǎng)監管，規範市(shì)場(cΩ₩hǎng)秩序。為(wèi)提高(gāo)資本市(shì)場(chǎng) • 效率，改善上(shàng)市(shì)公司質量，提升投資者信心。