新三闆挂牌企業(yè)備戰IPO熱(rè)度下(x±≈λià)降

今年(nián)以來(lái)，新三闆挂牌企業(yè)備戰IPO熱(rè)度↔≈​下(xià)降。東(dōng)方财富Choice數(shù)據顯示，前三>λ季度共有(yǒu)70家(jiā)挂牌企業(yè)公告接受上(sσ•≤↔hàng)市(shì)輔導，而2017年(nián)同期為∑‌Ω>(wèi)337家(jiā)，同比降8成©☆₽↕。值得(de)注意的(de)是(shì)，5家(jiā)挂牌企業(y&↓è)攜“三類股東(dōng)”過會(huì)。

IPO審核趨嚴

從(cóng)接受上(shàng)市(s♥÷"€hì)輔導的(de)挂牌企業(yè)數(shù)量看(kàn)，今年(nián∑♠)以來(lái)挂牌企業(yè)備戰IPO熱(rè)度下(xi​♦$αà)降，且從(cóng)2月(yuè)份開(kāi)始變化(huà)明(Ω ♠míng)顯。1月(yuè)份，19家(jiā)挂牌企業(yè)公告接受上✔∏∏φ(shàng)市(shì)輔導；2月(yuèδλ♠)份，公告接受上(shàng)市(shì)輔導¶∑的(de)企業(yè)下(xià)滑至6家(jiā)；3月(yuè✔ )份為(wèi)8家(jiā)，随後的(de)每個(≠"™​gè)月(yuè)均不(bù)超過10家(jiā)。

北(běi)京南(nán)山(shān)投資創始人(ré&÷×n)周運南(nán)指出，今年(nián)以來(lái)IPO過會(hu→§&ì)難度較大(dà)。2月(yuè)下(xi≠≈Ω←à)旬，證監會(huì)明(míng)确指出，IPO被否企業(yè)三年→↑(nián)內(nèi)不(bù)允許借γ&λ↕殼以及在被并購(gòu)時(shí)重點核查；3月(yuè)下(‍₩✔γxià)旬市(shì)場(chǎng)流傳最新IPO₽δ∑‍窗(chuāng)口指導标準，最近(jìn)三年(n↔↑ián)扣非後淨利不(bù)低(dī)于∑§₹1億元，主闆當年(nián)不(bù)低(dī)于8000萬元，中小'↔✘(xiǎo)創闆當年(nián)不(bù)低(dī)于500↓∏↓0萬元。“這(zhè)其實是(shì)在δ•→¥給新三闆拟IPO企業(yè)一(yī)個(gè)提醒。”

廣證恒生(shēng)新三闆研究團隊指出，I∑∑'PO審核整體(tǐ)趨嚴，2018年(ni≤φán)前9 個(gè)月(yuè)過會(huì)率為(wè₹σ•±i)52.69%，遠(yuǎn)低(dī)于2017年(nián✔×)整體(tǐ)過會(huì)率76.31%，且2♥ α​018年(nián)9月(yuè)前呈現(xiàn)持續下(xià)滑态∞←勢。

從(cóng)過會(huì)企業(yè)情況看(kàn)，前三季度36家(ji‍‍ā)新三闆公司上(shàng)會(huì)。其中，18家∏σ(jiā)獲得(de)通(tōng)過，17家(jiā)被否，1家<§"(jiā)被暫緩表決。從(cóng)行(‍δ÷xíng)業(yè)角度看(kàn)，生(shēng)物(wù×‌)醫(yī)藥、通(tōng)信、高(gāo)♦¶端制(zhì)造等行(xíng)業(yè)過會‌ ♥≠(huì)企業(yè)較多(duō)。

對(duì)于IPO審核重點，安信證券新三闆首席分♠®∞(fēn)析師(shī)諸海(hǎi)濱指出，發審委會(huì)議(y'≠ì)對(duì)IPO過會(huì)公司，提出的¶←(de)相(xiàng)關問(wèn)詢涉及财務方面、産品及業(yè)務方面"♦、合規方面等問(wèn)題，可(kě)為(♦∑™wèi)後續申請(qǐng)IPO公司提供參考。近(jìn)期過會™‍​>(huì)企業(yè)主要(yào)财務問(wèn)題包括：營業(y±₹∞è)收入小(xiǎo)幅下(xià)降、對(du≈α• ì)比同行(xíng)業(yè)可(kě)比上(shàng)市(sh♥♥ì)公司毛利率較高(gāo)、營業(yè)♦₩收入與淨利潤變動趨勢不(bù)一(yī)緻。産品λ$§€及業(yè)務方面的(de)問(wèn)題包括：發行(xí™✔'ng)人(rén)與關聯方存在大(dà)額經常性關聯采購(gòu)和(hé)關≈ 聯銷售以及其他(tā)非經常性關聯交易。合規性方面，存εα→₹在通(tōng)過非供應商且無采購(gòu)£σ✔♠背景的(de)轉貸行(xíng)為(wèi)。

5家(jiā)含“三類股東(dōng)”企業(yè)過會(hu∑εì)

9月(yuè)27日(rì)，新三闆企業(yè)甯波水(shuǐ)表攜8名'☆“三類股東(dōng)”成功過會(huì)。甯波""水(shuǐ)表于2016年(nián)9月(yuè)29日(rì)宣布進↑↑ ♣入上(shàng)市(shì)輔導，2017年(→&nián)6月(yuè)IPO申請(qǐng)獲受理£<™(lǐ)。從(cóng)受理(lǐ)到(dào)過≈‍₹會(huì)476天。

資料顯示，甯波水(shuǐ)表主要(yào)從(cóng)事(shì)‌‌φ₹機(jī)械水(shuǐ)表和(hé)智能(néng)水(₽δshuǐ)表的(de)研發、生(shēng)産、銷售。此次∞≤±IPO公司計(jì)劃募集資金(jīn)6→☆γ∞.64億元，用(yòng)于年(nián)産405萬台智能(néng)水(sh​₹uǐ)表擴産項目、技(jì)術(shù)研發中心建設項目、營銷及服務網★σ≈α絡建設項目、信息化(huà)建設項目和( ©α¥hé)補充流動資金(jīn)。

這(zhè)是(shì)繼文(wén)燦股份、海(hγ♦ ǎi)容冷(lěng)鏈、芯能(néng)科(kēγσ≤↕)技(jì)、捷昌驅動後第五家(jiā)攜“三類✔£↓​股東(dōng)”成功過會(huì)的(de)新三闆企業(yè)。

值得(de)關注的(de)是(shì)，10月(yuè)10日(rì)還★'(hái)有(yǒu)兩家(jiā)企業(yè)将攜“三類股‌☆>東(dōng)”上(shàng)會(huì)，分(fēn)‌₽ββ别為(wèi)泰森(sēn)園林(lín)和(hé)有¥♦(yǒu)友(yǒu)食品。其中，泰森(sēn)園林(lín)✘±↓♠在9月(yuè)4日(rì)上(shàng)會(hu→λì)被暫緩表決，公司含有(yǒu)7名“三類股東(dōng)”，合計(j>♥$ì)持股占比為(wèi)2.08%。有(yǒu)友(yǒu)食品共有(yǒ±​u)股東(dōng)193名；其中含有(y↕​ǒu)29名“三類股東(dōng)”，總持股12ε≤©8.4萬股，占比0.57%。

業(yè)內(nèi)人(rén)士指出，“三類股東(dō←<↓ng)”作(zuò)為(wèi)IPO“攔路(lù)虎”的(de)作☆→​§(zuò)用(yòng)逐漸弱化(huà)。