3月(yuè)M2增速新增社會(huì)融資≤‌♠'均低(dī)于預期

中國(guó)人(rén)民(mín)銀(yín)行(xí₹σ∞ng)日(rì)前發布的(de)2017年(nián)7月(yuè)金(j↓∑₽≥īn)融統計(jì)數(shù)據顯示，截至3月(yu¥←"è)末，中國(guó)廣義貨币供應量M2同比增速8.2%，較上(shàng)月™φ(yuè)下(xià)降0.6%，不(bù)及預期•δ 的(de)8.9%。3月(yuè)社會(huì)融β €♥資規模增量1.33萬億元人(rén)民(mín≤™)币，同比下(xià)降37.22%，環比增加13.3↕• 3%，低(dī)于預期1.8萬億元人(rén)民(mín)币。

業(yè)內(nèi)人(rén)士表示，在去(qβ→ù)杠杆、嚴監管的(de)背景下(xià)，銀(yín)行(xíng)業(yè★≤)發展正逐漸“回歸本源”，表外(wài)融資逐步由表內(nèi)融資替♣σ 代，影(yǐng)子(zǐ)銀(yín)行(xíng)業(yè)務大(d±→↑‍à)幅下(xià)降，影(yǐng)響了(le)× ±¥M2和(hé)社融的(de)增速，但(dà  ↕‍n)也(yě)體(tǐ)現(xiàn)了(l§♣₩×e)去(qù)杠杆的(de)政策作(zuò)¶δ用(yòng)。

中國(guó)人(rén)民(mín)銀(yín)行(x&₹"αíng)調查統計(jì)司司長(cháng)阮γ"✘<健弘指出，對(duì)M2增速短(duǎn)期波動不(bù)宜過度關Ω‌‍✘注，同時(shí)宜逐步淡化(huà)數(shù)$'‍σ量型指标。“與2月(yuè)份相(xiàng)比，3月(yuè)份M2增速回Ω∑落，與季節性等一(yī)些(xiē)臨時(shí)因素擾動密切相(xiàng)₽™×關。從(cóng)季度比較看(kàn)，3月(yuè)份M2增長(ch×₽áng)8.2%，比去(qù)年(nián)末高(gāo)0.1個(gè)百分™"(fēn)點，未再繼續呈現(xiàn)逐季回落的 ​φ±(de)态勢，這(zhè)是(shì)M2增¶Ω€速趨穩的(de)表現(xiàn)，是(shì)穩健中性貨币政策和(hé)金★¥(jīn)融監管政策協調有(yǒu)效推進的(de)結果。”±♥她(tā)說(shuō)。

華泰證券首席分(fēn)析師(shī)李超認為(wèi)，M2​↑δ∑增速不(bù)及預期，主要(yào)是(shì)由于信貸新增不(bù)及預期₽✔$✔，“一(yī)季度非金(jīn)融企業(yè)'™"存款減少(shǎo)1.21萬億元，反映了(le)表外(wài↓γ)轉表內(nèi)的(de)過程中企業(→©​₩yè)資金(jīn)處于緊張狀态，企業(yè)資金(jīn)鏈緊張也(yě♣ ≥>)造成了(le)M1增速下(xià)行(xíng) ↕∏。”

數(shù)據還(hái)顯示，一(yī)季度社會‌™‌(huì)融資規模增量5.58萬億元，同比少(shǎo)1.α₽σ33萬億元，實體(tǐ)經濟發放(fàng)人(↑€$rén)民(mín)币貸款增加4.85萬億•↑≥元，同比則多(duō)增3438億元，為(wèi)曆史新高"§(gāo)。阮健弘稱，從(cóng)結構看(kàn)，社會λσ✔(huì)融資規模變動呈現(xiàn)對(du×÷"φì)實體(tǐ)經濟發放(fàng)的(de)✘≤'貸款同比多(duō)增，債券市(shì)場(chǎng)融資功能♥>÷(néng)有(yǒu)效恢複兩方面特點。

李超分(fēn)析稱，監管收緊導緻的(de)銀(yín)行(xγ íng)表外(wài)融資下(xià)行(xíng)是(shì)社融下(x">ià)行(xíng)的(de)主要(y౧o)原因，而社融增速過快(kuài)下(xià)行(xíng)也(δ↑σyě)給央行(xíng)貨币政策執行(xíng)ε♣帶來(lái)一(yī)定邊際壓力。

此外(wài)，從(cóng)信貸結構來(lái)看(kàn↓↔)，3月(yuè)住戶類短(duǎn)期和(hé)中長(cháng✘☆ )期貸款均有(yǒu)所下(xià)降。♠"←'其中，短(duǎn)期貸款2032億元，同比少(shǎo)增140δ₹0億元，但(dàn)環比多(duō)增2500億元，反映γγ了(le)在監管部門(mén)嚴查消費(fèi)貸進✔€入樓市(shì)股市(shì)情況下(xγ>↕∞ià)，居民(mín)短(duǎn)期貸∏∞ ₩款仍有(yǒu)較強需求。恒豐銀(yín)行(xíng)研究'✔院宏觀經濟中心主任蔡浩表示，受房(fáng)地(dì)産β∑§持續調控影(yǐng)響，居民(mín)貸款需求同比有(yǒ♠​u)所下(xià)降，但(dàn)由于三四線城(ché≤ε₩ng)市(shì)房(fáng)地(dì)産處于去(λ ✘qù)庫存階段，居民(mín)住房(fáng)♦&₩貸款需求仍較為(wèi)旺盛。

中國(guó)民(mín)生(shēng)銀(yín)行(xíng)首席研究™©¥員(yuán)溫彬指出，總的(de)來(lái)看(kàn)，3月(yuè♦✔)份金(jīn)融數(shù)據雖不(bù)及預期，≈‌•÷但(dàn)結構持續優化(huà)，表外(wài)融資持續回表ε‌&≠，表內(nèi)融資需求不(bù)弱，債券市(shì)場(chǎng)顯著回 δ暖。預計(jì)央行(xíng)将綜合運用(yòng)多(duō​✔)種政策工(gōng)具組合，保持流動性充足和(hé)市÷$≤(shì)場(chǎng)利率水(shuǐ)平穩<φ定，同時(shí)，采用(yòng)差别化(huà)準備金(jīn)和(hé​≥✘)差異化(huà)的(de)信貸政策，增強♠≠>服務實體(tǐ)經濟的(de)能(néng)力。